آمادهباش برای احتمال دو افزایش دیگر نرخ بهره
به دارندگان وام مسکن در استرالیا هشدار داده شده که ممکن است تا پیش از پایان سال ۲۰۲۶ با دو افزایش دیگر نرخ بهره روبهرو شوند؛ چون به گفته اقتصاددانها، تورم هنوز آنقدر سرسخت است که بانک مرکزی استرالیا¹ بخواهد سیاست پولی را راحتتر کند.
پاول بلاکسام²، اقتصاددان ارشد اچاسبیسی³، به برنامه سانرایز⁴ گفته است بانک مرکزی استرالیا¹ ممکن است در نشست سپتامبر نرخ نقدی را بالا ببرد و یک افزایش دیگر هم در نوامبر دور از ذهن نیست. او میگوید اقتصاد سریعتر از «سرعت مجاز» خود رشد میکند و تورم همچنان بالاست.
بلاکسام² با اشاره به فشار تقاضا گفت: «اقتصاد سریعتر از سرعت مجازش رشد میکند» و هشدار داد تقاضا از ظرفیت اقتصاد برای عرضه کالا و خدمات جلو زده است.
بانک مرکزی استرالیا¹ در سال جاری سه بار نرخها را افزایش داده و نرخ نقدی را به ۴٫۳۵ درصد رسانده است. تصمیم بعدی سیاست پولی برای ۲۹ سپتامبر برنامهریزی شده؛ پس از یک نشست دو روزه در ۲۸ و ۲۹ سپتامبر.
چرا دوباره احتمال افزایش مطرح شده است؟
چالش اصلی بانک مرکزی، تداوم تورم است. هدف از بالا رفتن نرخ بهره این است که هزینهکرد خانوارها کمتر شود و تقاضا آهستهتر حرکت کند، اما اقتصاددانها میگویند اقتصاد هنوز نشانههایی از مقاومت و تابآوری نشان میدهد.
بانک مرکزی استرالیا¹ اعلام کرده همچنان نسبت به ریسکهای تورمی نگران است و اگر فشارهای قیمتی کاهش پیدا نکند، آمادگی دارد سیاست پولی را بیش از این هم سختگیرانه کند. به همین دلیل، بازارها احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را بالاتر بردهاند و برخی برآوردها از احتمال یک حرکت دیگر در نوامبر هم صحبت میکنند.
فراز سید⁵، اقتصاددان سیتی⁶، دو افزایش دیگر را پیشبینی کرده که میتواند نرخ نقدی را تا پایان سال به ۴٫۸۵ درصد برساند. او این ارزیابی را بر پایه ترکیبی از تورم stubborn، شرایط فشرده بازار کار، بهرهوری ضعیف و بالا بودن قیمت نفت مطرح کرده است.
سید⁵ همچنین اقتصاد را دوپاره توصیف کرده: از یک سو بخش مسکن که نشانههای ضعف دارد و از سوی دیگر سرمایهگذاری قوی مرتبط با هوش مصنوعی و حوزههایی که با محدودیت ظرفیت روبهرو هستند. او زمان نخستین کاهش نرخ بهره را تا سهماهه چهارم ۲۰۲۷ عقبتر میبیند.
چرخش بانکهای بزرگ به سمت سناریوی نرخهای بالاتر
در هفتههای اخیر، انتظارها به شکل محسوسی تغییر کرده است. گزارشها میگویند هر چهار بانک بزرگ استرالیا اکنون دستکم یک افزایش دیگر نرخ بهره را تا پیش از پایان سال محتمل میدانند.
گفته میشود وستپک⁷ به سمت پیشبینی افزایش در نوامبر رفته، در حالی که مککواری⁸ نگاه فوریتری دارد و احتمال اقدام بانک مرکزی را از سپتامبر مطرح میکند. حتی اگر در تصمیم سپتامبر افزایشی رخ ندهد، بازارها همچنان احتمال قابلتوجهی برای حرکت در نوامبر قیمتگذاری میکنند.
در عین حال، این موارد پیشبینی هستند نه تصمیم قطعی. نرخ نقدی تا زمان نشست رسمی هیئتمدیره بانک مرکزی تعیین نمیشود و نتیجه به دادههای تازه تورم، بازار کار و فعالیت اقتصادی وابسته است.
نرخهای بالاتر برای خانوارها چه معنی دارد؟
یک افزایش دیگر به اندازه ۲۵ صدم درصد میتواند فشار بازپرداخت را برای وامگیرندگانی که وام با نرخ متغیر دارند، بیشتر کند. خانوارها همین حالا هم پس از سه افزایش امسال، با قسطهای بالاتر روبهرو هستند.
تأثیرها فقط به وام مسکن محدود نمیشود. نرخهای بالاتر میتواند بازپرداخت بدهیهای متغیر دیگر را هم افزایش دهد، هزینهکرد اختیاری را کم کند و فشار بیشتری به بودجه خانوار وارد کند. کسبوکارها هم ممکن است با هزینه استقراض بالاتر مواجه شوند؛ موضوعی که میتواند بر سرمایهگذاری و استخدام اثر بگذارد.
در همین زمان، بانک مرکزی استرالیا¹ باید بین اثرهای سختگیری بیشتر و ریسکِ ماندن تورم بالاتر از هدف برای مدت طولانیتر توازن برقرار کند. بخشی از اثر افزایشهای قبلی هنوز در اقتصاد در حال منتقل شدن است و افزایشهای جدید هم ممکن است با فاصله زمانی روی تقاضا اثر بگذارد.
هشدار است، نه قطعیت
امکان دو افزایش دیگر هنوز قطعی نیست. اقتصاددانها و بازارهای مالی احتمال اقدامهای بعدی را ارزیابی میکنند، اما تعیین نرخ نقدی فقط در اختیار بانک مرکزی استرالیا¹ است.
به همین دلیل تصمیم ۲۹ سپتامبر با دقت دنبال خواهد شد. اگر افزایش انجام شود، نرخ نقدی به ۴٫۶۰ درصد میرسد و در صورت افزایش بعدی در نوامبر، تحت سناریوهای تهاجمیتر به ۴٫۸۵ درصد خواهد رسید. برای وامگیرندهها پیام این هشدار روشن است: نرخها ممکن است برای مدت بیشتری بالا بماند و نباید انتظار کاهش قریبالوقوع را قطعی دانست.
پاورقی نامها (اصل انگلیسی):
¹ Reserve Bank of Australia (RBA)
² Paul Bloxham
³ HSBC
⁴ Sunrise
⁵ Faraz Syed
⁶ Citi
⁷ Westpac
⁸ Macquarie Bank