هشدار RBA درباره پنج تهدید بزرگ برای ۴/۸ تریلیون دلار پس‌انداز بازنشستگی

هشدار درباره ترکیب چند ریسک برای سوپر استرالیا

سیستم سوپرنویشن استرالیا¹ با مجموعه تازه‌ای از فشارها روبه‌رو است؛ بانک مرکزی استرالیا² هشدار داده که سرمایه‌گذاری‌های سفته‌بازانه، تهدیدهای سایبری و موج رو به رشد بازنشستگان می‌تواند تاب‌آوری این بخش را به چالش بکشد.

این سیستم حدود ۴.۸ تریلیون دلار پس‌انداز در خود دارد. برد جونز³، معاون فرماندار بانک مرکزی، چند ریسک را برجسته کرده که اگر هم‌زمان رخ دهند می‌توانند جدی‌تر شوند؛ از جمله سقوط شدید بازار، حادثه سایبری، اختلال عملیاتی یا افزایش ناگهانی درخواست برای برداشت پول.

تب هوش مصنوعی و احتمال تشدید زیان‌های بازار

یکی از نگرانی‌ها، اندازه سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی و این است که آیا انتظارات بازار بیش از حد خوش‌بینانه شده یا نه. اگر این هیجان فروکش کند و قیمت سهام پایین بیاید، صندوق‌های سوپر که در بازارهای مرتبط در معرض ریسک هستند می‌توانند زیان ببینند؛ آن هم در زمانی که فشارهای دیگر هم در حال شکل‌گیری است.

موضوع فقط به عملکرد چند شرکت فناوری محدود نیست. گزارش Nine⁴ می‌گوید صندوق‌های سوپر ارتباط عمیقی با بازارهای استرالیا پیدا کرده‌اند. اگر در یک بحران، تعداد زیادی از صندوق‌ها هم‌زمان دارایی بفروشند، این رفتار می‌تواند به جای کاهش فشار، افت بازار را شدیدتر کند.

امنیت سایبری و تمرکز عملیاتی

حملات سایبری یک ریسک جداگانه برای پس‌انداز اعضا و برای کارکرد روان صندوق‌هاست. جونز رقابت میان مهاجمان و مدافعان را شبیه یک «مسابقه تسلیحاتی» توصیف کرد و گزارش به حمله به حساب‌های سوپر در زمان افت بازار در آپریل سال گذشته اشاره می‌کند.

صندوق‌ها همچنین برای خدماتی مثل اداره حساب‌ها و نگهداری دارایی‌ها به گروه نسبتاً کوچکی از ارائه‌دهندگان بیرونی متکی هستند. اگر در یکی از این ارائه‌دهندگان قطعی یا شکست جدی رخ دهد، می‌تواند چندین صندوق را درگیر کند؛ بنابراین تاب‌آوری عملیاتی و برنامه‌های جایگزین، بخش مهمی از حفاظت از کل سیستم به شمار می‌آید.

بازنشستگی و تغییر مسیر جریان پول

برای سال‌ها صندوق‌های سوپر از ورود خالص پول حدود ۱ تا ۲ میلیارد دلار در هفته سود برده‌اند. اما با بازنشسته شدن تعداد بیشتری از استرالیایی‌ها، صندوق‌ها باید سهم بیشتری از پس‌اندازهایی را که افراد در طول سال‌های کارشان جمع کرده‌اند، پرداخت کنند.

این تغییر می‌تواند مدیریت یک شوک بازار را دشوارتر کند. اگر در زمانی که قیمت دارایی‌ها در حال افت است یا خریدار کم شده، تعداد زیادی از اعضا به پول نیاز داشته باشند، صندوق‌ها ممکن است مجبور شوند سرمایه‌گذاری‌ها را در شرایط نامناسب بفروشند. ریسک اصلی فقط بالا رفتن برداشت‌ها نیست؛ بلکه هم‌زمان شدن آن با یک اختلال دیگر است.

تاب‌آوری سیستم به هم‌زمانی ریسک‌ها وابسته است

هشدار بانک مرکزی بیشتر درباره احتمال هم‌گرا شدن چند فشار است، نه این‌که سیستم همین حالا در بحران باشد. جونز گفت این بخش طبق آزمون‌هایی که بانک مرکزی استرالیا² و اَپرا⁵ انجام داده‌اند، در وضعیت «نسبتاً معقولی» برای تحمل فشار مالی قابل‌توجه قرار دارد.

با این حال، چشم‌انداز نشان می‌دهد صندوق‌ها و نهادهای ناظر باید برای سناریوهایی آماده شوند که مرزهای سنتی ریسک را رد می‌کند: نوسان بازار، حادثه سایبری، قطعی ارائه‌دهندگان خدمات و تغییر در نیازهای نقدی. چالش اصلی این است که سیستمی که در دهه‌ها با ورود قوی پول رشد کرده، در شرایط تازه هم بتواند مقاوم بماند.

پاورقی نام‌های انگلیسی

¹ Australia’s superannuation system

² Reserve Bank of Australia (RBA)

³ Brad Jones

⁴ Nine

⁵ APRA (Australian Prudential Regulation Authority)