سوپرفاندهای استرالیا پوشش ریسک ارزی را بالا می‌برند

سوپرفاندهای استرالیا پوشش ریسک ارزی را بالا می‌برند

سیدنی¹، استرالیا² – بخش بزرگ سوپرانوئیشن استرالیا³ خود را برای نوسان‌های بیشتر آماده می‌کند؛ چون طبق یک نظرسنجی تازه از بانک کامن‌ولث استرالیا⁴ (CBA⁵)، بیشتر صندوق‌های بازنشستگی قصد دارند در واکنش به تداوم تنش‌های خاورمیانه و ادامه جنگ ایران⁶، میزان پوشش ریسک ارزی را افزایش دهند.

این نظرسنجی که میان بازیگران اصلی صنعت سوپرانوئیشنِ ۳.۹ تریلیون دلاری استرالیا انجام شده، نشان می‌دهد بیش از ۸۰٪ پاسخ‌دهندگان می‌خواهند استراتژی‌های هج خود را تقویت کنند تا پرتفوی‌های بین‌المللی‌شان را در برابر نوسان‌های دلار استرالیا⁷ (AUD⁸) محافظت کنند. این تغییر رویکرد در حالی رخ می‌دهد که نگرانی‌ها بالا گرفته؛ مبنی بر اینکه طولانی شدن درگیری می‌تواند به تشدید سریع بحران منجر شود، قیمت نفت را بالا ببرد، «پریمیوم ریسک» جهانی را افزایش دهد و به ارزهای وابسته به کالا مانند AUD فشار وارد کند.

ریسک‌های ژئوپلیتیک و تغییر رویکرد مدیریت ریسک

طبق نتایج نظرسنجی، این چرخش با روندهای اخیر تفاوت دارد؛ زمانی که بسیاری از صندوق‌ها برای استفاده از سودهای ارزی در دوره‌های ضعف AUD، از میزان هج کم کرده بودند. سخنگوی CBA گفت: «با توجه به اینکه وضعیت ایران نشانه‌ای از حل‌وفصل ندارد، صندوق‌ها حفظ سرمایه را در اولویت قرار داده‌اند، نه دنبال کردن بازدهی.» سهام بین‌المللی که حدود ۲۵ تا ۳۰ درصد از تخصیص معمول سوپرفاندها را تشکیل می‌دهد، به‌خصوص در برابر ریسک نرخ ارز بدون پوشش، حساس‌تر است.

صندوق AustralianUnited Super⁹ که از بزرگ‌ترین صندوق‌های کشور است و بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار استرالیا مدیریت می‌کند، در بیانیه‌ای به رسانه‌های محلی همین نگاه را مطرح کرد: «ما به‌طور فعال در حال بازبینی استراتژی‌های اورلی⁰ خود هستیم تا ریسک‌های دنباله‌ای ناشی از شوک‌های انرژی و جریان‌های پناهگاه امن را کاهش دهیم.» همچنین نهاد صنفی AustralianSuperannuation Funds Association¹¹ (ASFA¹²) تأیید کرد که میان اعضا درباره بالا بردن «نسبت هج» از سطوح فعلی ۴۰ تا ۶۰ درصد، به ۷۰ تا ۹۰ درصد برای در معرض‌گذاری‌های بازارهای توسعه‌یافته گفتگوهایی در جریان است.

گزارش‌های تکمیلی از منابع استرالیایی

پوشش رسانه‌های محلی نیز با این گزارش هم‌راستا است. Australian Financial Review¹³ (AFR¹⁴) با اشاره به نظرسنجی CBA نوشت: «سوپرفاندها در مجموع حدود ۵۰۰ میلیارد دلار استرالیا دارایی خارجیِ بدون پوشش دارند و اگر نفت برنت¹⁵ از ۱۰۰ دلار آمریکا عبور کند، می‌توانند به‌طور جدی در معرض ضربه‌های ناگهانی ارزی قرار بگیرند.» AFR همچنین به نقل از اقتصاددان ارشد CBA هشدار داد در سناریوی تشدید شدید، AUD ممکن است تا ۰.۶۰ دلار آمریکا پایین بیاید.

Sydney Morning Herald¹⁶ (SMH¹⁷) هم با آوردن صحبت‌هایی از بازیگر بزرگ بازنشستگی AustralianSuper¹⁸، به نقل از مدیر سرمایه‌گذاری (CIO¹⁹) این صندوق نوشت: «جنگ ایران همین امسال به‌تنهایی ۵٪ روی موقعیت‌های بدون پوشش ما در آمریکا هزینه گذاشته؛ منتظر بدتر شدن نمی‌مانیم.» SMH همچنین به صورت‌جلسه‌های بانک مرکزی استرالیا²⁰ (RBA²¹) از نشست آپریل اشاره کرد که در آن، مقام‌ها «جریان‌های سوپرفاندها» را به‌عنوان یکی از عوامل بالقوه برای تعدیل نوسان‌های AUD مطرح کرده بودند.

ABC News Australia²² نیز گزارشی منتشر کرد که در آن با اعضای خُرد سوپر گفتگو شده بود؛ بسیاری از آن‌ها نسبت به پس‌انداز بازنشستگی خود در فضای «تورم ناشی از جنگ» ابراز نگرانی می‌کردند. یادداشت پژوهشی خود CBA که در سایت نهادی این بانک منتشر شده، برآورد می‌کند پوشش کامل می‌تواند از افت‌های سالانه ۲ تا ۴ درصدی پرتفوی‌ها در محیط پرنوسان جلوگیری کند.

اثرهای احتمالی بر بازار

افزایش هج می‌تواند به AUD فشار نزولی وارد کند؛ چون صندوق‌ها برای بستن قراردادهای فوروارد²³، اقدام به فروش این ارز می‌کنند. تحلیلگران Westpac Banking Corp²⁴ برآورد کرده‌اند که طی سه‌ماهه آینده ۵۰ تا ۸۰ میلیارد دلار استرالیا جریان جدید در هج ایجاد شود؛ موضوعی که می‌تواند با وجود صادرات کالاییِ مقاوم استرالیا، روند بهبود AUD/USD را محدود کند.

این حرکت نشان می‌دهد میزان حساسیت و نظم در مدیریت ریسک در بخش سوپر استرالیا بیشتر شده؛ بخشی که از زمان شروع واریزهای اجباری در سال ۱۹۹۲، به‌تدریج جهانی‌تر شده است. با توجه به اینکه حدود ۱.۲ تریلیون دلار از سرمایه‌ها همین حالا در خارج سرمایه‌گذاری شده، صندوق‌هایی مانند Hostplus²⁵ و Cbus²⁶ در حرکت به سمت مدل‌های هج پویا پیش‌قدم شده‌اند؛ مدل‌هایی که می‌توانند با سیگنال‌های ژئوپلیتیک، در زمان واقعی تنظیم شوند.

در سال دوم درگیری ایران، مدیران صندوق‌های بازنشستگی استرالیا نشان داده‌اند که تمرکز آن‌ها روی محافظت است و نه معامله‌گری بر پایه حدس‌وگمان. همچنین سرمایه‌گذاران جهانی این موضوع را زیر نظر دارند که آیا این رویکرد دفاعی، به بازارهای آسیایی سرایت می‌کند یا نه؛ جایی که پوشش ریسک ارزی کمتر رایج است.

پاورقی نام‌ها (اصل انگلیسی):
¹ Sydney
² Australia
³ superannuation sector
⁴ Commonwealth Bank of Australia
⁵ CBA
⁶ Iran war
⁷ Australian dollar
⁸ AUD
⁹ AustralianUnited Super
⁰ overlay strategies
¹¹ AustralianSuperannuation Funds Association
¹² ASFA
¹³ Australian Financial Review
¹⁴ AFR
¹⁵ Brent crude
¹⁶ Sydney Morning Herald
¹⁷ SMH
¹⁸ AustralianSuper
¹⁹ CIO
²⁰ Reserve Bank of Australia
²¹ RBA
²² ABC News Australia
²³ forward contracts
²⁴ Westpac Banking Corp
²⁵ Hostplus
²⁶ Cbus