تورم ژانویه بالاتر از انتظار؛ احتمال افزایش نرخ بهره قوت گرفت

تورم ژانویه ۲۰۲۶ استرالیا؛ نرخ‌ها همچنان بالاتر از انتظار

شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در استرالیا¹ طی ۱۲ ماه منتهی به ژانویه ۲۰۲۶ به ۳.۸ درصد رسید؛ رقمی که با دسامبر برابر است، اما از پیش‌بینی ۳.۷ درصدی اقتصاددانان بالاتر آمد. شاخص ترجیحی بانک مرکزی استرالیا² یعنی میانگین تعدیل‌شده (Trimmed Mean) برای تورم هسته نیز به ۳.۴ درصد افزایش یافت؛ بالاتر از انتظار ۳.۳ درصدی و خارج از بازه هدف ۲ تا ۳ درصد.

اعداد داغ‌تر از انتظار و افزایش ریسک بالا رفتن نرخ بهره

این داده‌ها در تاریخ ۲۵ فوریه ۲۰۲۶ توسط اداره آمار استرالیا³ منتشر شد و نشان داد فشارهای تورمی همچنان در اقتصاد باقی مانده است؛ حتی با وجود سیاست‌های انقباضی اخیر. CPI سالانه در ۳.۸ درصد ثابت ماند و بخشی از حرکت‌های قیمتی به عواملی مانند پایان اثر برخی حمایت‌های موقت از جمله تخفیف‌ها و یارانه‌های برق نسبت داده می‌شود. در همین حال، رشد شاخص «Trimmed Mean» بالاتر از پیش‌بینی‌ها ثبت شد و به‌عنوان نشانه‌ای از ماندگاری تورم هسته مورد توجه قرار گرفت.

اقتصاددانان می‌گویند این وضعیت با بازار کار نسبتاً فشرده هم‌زمان است؛ نرخ بیکاری در ۴.۱ درصد قرار دارد و در کنار آن، تقاضای بخش خصوصی نشانه‌هایی از بهبود نشان می‌دهد؛ موضوعی که مسیر رسیدن بانک مرکزی به هدف تورمی را پیچیده‌تر می‌کند. بانک مرکزی استرالیا² در اوایل فوریه، نرخ نقدی را ۲۵ واحد پایه بالا برد و به ۳.۸۵ درصد رساند؛ اقدامی که پس از دوره‌ای از توقف‌ها انجام شد و در فضای افزایش تورم از میانه ۲۰۲۵ قرار گرفت.

در بازارها، احتمال افزایش‌های بعدی نرخ بهره بیشتر قیمت‌گذاری شده است؛ از جمله سناریویی که جلسه می را گزینه‌ای پررنگ می‌داند و در برخی برآوردها حتی جلسه مارچ نیز مطرح است؛ به‌ویژه اگر میانگین تعدیل‌شده ماهانه به ۰.۴ درصد برسد. در مقابل، رشد ۰.۳ درصدی در ماه می‌تواند با پیش‌بینی بانک مرکزی برای سه‌ماهه اول هم‌خوان باشد، اما در شرایط بیکاری پایین، همچنان فضای تصمیم‌گیری را حساس نگه می‌دارد.

زمینه اقتصادی گسترده‌تر و فشار هزینه‌های زندگی بر خانوارها

انتشار این داده‌ها در حالی است که بسیاری از خانوارها با هزینه‌های بالای زندگی روبه‌رو هستند و ماندگاری تورم، سرعت کاهش فشارهای روزمره را کند می‌کند. طبق نظرسنجی‌های ANZ⁴ و Roy Morgan⁵، انتظارات تورمی در ابتدای ۲۰۲۶ به‌طور میانگین حدود ۵.۴ درصد گزارش شده و در برخی مناطق، از جمله تاسمانیا⁶ و وسترن استرالیا⁷، ارقام بالاتر از ۵.۵ درصد هم ثبت شده است.

بر اساس پیش‌بینی‌های بانک مرکزی استرالیا²، تورم ممکن است در میانه ۲۰۲۶ به اوج برسد و سپس به‌تدریج به سمت میانه بازه هدف در میانه ۲۰۲۸ حرکت کند؛ مشروط به ماندگاری نرخ‌های بالاتر و تقویت دلار استرالیا. برخی گزارش‌ها به سطح AUD/USD نزدیک ۰.۷۰ اشاره می‌کنند. در بازار اوراق هم بازدهی‌ها افزایش یافته و نرخ اوراق ۱۰ساله حدود ۴.۸۵ درصد ذکر شده است؛ هم‌زمان، دلار قوی‌تر می‌تواند تورم وارداتی را محدود کند، اما فشارهایی هم برای صادرکنندگان ایجاد می‌کند.

در سطح ایالتی، تغییرات انتظارات تورمی یکسان نیست: در نیو ساوت ولز⁸ و ویکتوریا⁹ افزایش گزارش شده، در حالی که در کوئینزلند¹⁰ و ساوت استرالیا¹¹ کاهش‌هایی دیده می‌شود. در کنار این‌ها، برخی تحلیل‌ها به نقش هزینه‌های دولت و کسری بودجه در فشارهای میان‌مدت اشاره می‌کنند، هرچند نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی استرالیا (حدود ۴۰ تا ۵۰ درصد) در مقایسه جهانی پایین ارزیابی می‌شود.

چشم‌انداز بازار و مسیر سیاست‌گذاری

معامله‌گران به‌طور ویژه نشست ماه می را زیر نظر دارند و در تحلیل‌های FXStreet¹² سناریوهایی برای حرکت AUD/USD مطرح شده است؛ از افزایش تا حدود ۰.۷۱۴۷ در صورت تقویت مومنتوم، یا افت تا ۰.۶۶۸۷ در صورت ضعف. در به‌روزرسانی‌های Perpetual¹³ نیز اشاره شده که بازارها در مجموع حدود ۱.۴ مرحله افزایش نرخ را برای کل ۲۰۲۶ قیمت‌گذاری کرده‌اند.

در صورت‌جلسه‌ها و اظهارنظرهای رسمی، به کاهش ریسک‌های نزولی در اشتغال در کنار شگفتی‌های صعودی تورم اشاره شده و این موارد در چارچوب تصمیم‌گیری برای سیاست انقباضی‌تر مطرح می‌شود. همچنین اقتصاددانان در نهادهایی مانند CBA¹⁴، NAB¹⁵ و ANZ⁴ مسیر نرخ را در برخی سناریوها تا حدود ۴.۶۰ درصد هم در نظر گرفته‌اند و عواملی مانند رشد دستمزدها و ضعف بهره‌وری را از محرک‌های اصلی عنوان می‌کنند.

چاپ ژانویه، در کنار داده‌های بازار کار و تقاضا، در گزارش‌ها به‌عنوان نشانه‌ای از دوام فشارهای قیمتی و کند شدن روند کاهش تورم مطرح شده و از این منظر، استرالیا در مقایسه با برخی اقتصادهای دیگر در چرخه افزایش نرخ‌ها در موقعیت برجسته‌تری دیده می‌شود.

پاورقی منابع نام‌ها

¹ Australia

² Reserve Bank of Australia (RBA)

³ Australian Bureau of Statistics

⁴ ANZ

⁵ Roy Morgan

⁶ Tasmania

⁷ Western Australia

⁸ New South Wales

⁹ Victoria

¹⁰ Queensland

¹¹ South Australia

¹² FXStreet

¹³ Perpetual

¹⁴ CBA

¹⁵ NAB